央行日前公布4月金融數據顯示,社融信貸再超預期,對實體經濟支持力度持續提升。具體來看,4月新增社融3.09萬億元,同比多增1.42萬億元,存量社融增速12%,環比提升0.5pct。4月新增信貸1.7萬億元,同比多增0.68萬億元。M2增速11.1%,環比提升1.0pct;M1增速5.5%,環比提升0.5pct。


居民和企業信貸繼續改善。其中,(1)居民部門信貸繼續改善,同比多增1411億元,顯示居民消費和購房需求繼續恢復。(2)企業貸款增加9563億元,同比多約6000億元,從增加幅度來看,貸款增幅較3月有所回落,但票據融資有所增加,可能顯示經營恢復,商業活動活躍度提升。


企業中長貸連續放量,居民短貸漸趨回暖,新增信貸再超預期,或顯示投資恢復良好、消費需求穩健改善。而M2、M1和社融增速繼續走高,顯示疫情以來央行降準降息與再貸款助力,實體資金面不斷改善。


央行在第一季度貨幣政策報告中還提出“加強貨幣政策逆周期節”,“穩健的貨幣政策要更加靈活適度,根據疫情防控和經濟形勢的階段性變化,把握好政策力度、重點和節奏”,表明未來貨幣政策繼續寬松的方向不變,但節奏可能更加靈活。隨著兩會臨近,市場將更關注政策信號的變化。



來源:博道基金,數據來源:中國人民銀行